天马股分(002122)09年高速增长,风电轴承为最大亮点
天马股分是我国高端轴承商品的龙头企业，企业08年前三季度达到主营收入23.6亿元，YoY增长144.7%，达到净好处3.56亿，YoY增长99.6%。企业预期08年景绩增长100%，预期全年净好处为5编辑知道编辑报道.13亿，EPS为1.89元。
重型机床营业已经成为企业重要收入来历。预期08年收入达到17亿元，占总收入比例超出50%。同时手持订单达到25亿元轴承信息港研究，预期09年收入仍将保障30%以上增长速度。经过过程融入天马股分成熟的打点经验，将前进今朝本钱破钞太高的状态，往后获利能力有较猛前进空间。
风电轴承营业是往后两年最大亮点。今朝手持订单超出10亿元，将集中在09年交货。风电轴承毛利率高到50%以上，今朝来看由于手艺好处当先，高毛利率状态将连结到2010年前。预期08、09年风电轴承净好处进献分袂为0.96亿、2.86亿，09年净好处增长速度达到198%。
08年通用轴承及铁路轴承仍将保障不变增长，但09年商品收入增长速度放缓或许性较大。预期09年两大营业收入增长速度分袂为5%和10%。
预期08、09年净好赏罚袂为5.13亿、7.66亿，YoY增长99.6%、49.3%。EPS分袂为1.89元、2.82元，P/E为23倍、15倍。我们感触企业成长性精采编辑审查。风电轴承营业将保障活络增长势头，重型机床营业获利能力若能获得前进，齐截于再造一个天马。今朝估值偏低，赐与09年20倍P/E估值，12个月方针价56元，提议"买入"。
